德意志銀行另類投資調查報告
德意志銀行近日發布該行第十五期年度另類投資調查報告(Alternative Investment Survey)。該調查是業內規模最大、歷史最久的對沖基金投資者調查。共計460名投資者參與了此輪調查，其對沖基金資產規模近2萬億美元。通過該調查，這些投資者分享了其對當前形勢的判斷以及2017年資產配置計劃。
“對沖基金在2016年經歷了嚴峻的形勢，但投資者仍然認可該類投資。我們發現2017年，超過四分之三投資者計劃增加或維持現有對沖基金配置，” 德意志銀行對沖基金資本業務全球主管安妮塔•尼姆斯(Anita Nemes)表示，“然而取得或保留在機構對沖基金資產組合中的一席之地比以往更加困難。因為機構投資者不僅要求更好的風險調整收益，還對合作關系、創新型和定制式投資組合解決方案、收費結構的合理性及條款也提出了更高要求。”
德意志銀行對沖基金資本業務美洲區主管馬林•奈杜(Marlin Naidoo)另外表示：“量化投資策略越來越受歡迎，79%的投資者在資產配置中包括了量化投資。同時可供使用的投資策略也日漸豐富，既有簡單且費用較低的另類風險溢價產品(alternative risk premia products)，同時在機器學習、量子計算和云技術發展的推動下，也出現了更為復雜的高阿爾法產品(high alpha products)。這更激發了廣大投資者的興趣和需求。”
德意志銀行第十五期另類投資調查重要發現包括：
2017年對沖基金業績值得期待，資產規模將繼續擴大——近四分之三投資者認為2017年對沖基金投資組合表現將優于2016年。到今年年底，行業資產將有望擴展至3.14萬億美元。
基金經理的選擇更為關鍵——2016年，對沖基金收益率差異進一步擴大。平均而言，投資者業績表現在前25%的基金收益提高了11.22%，而排名在后25%的基金經理所管理的基金，收益率下降了6.86%。由此可見，對沖基金投資組合能否取得成功在很大程度上取決于基金經理的選擇，投資者更傾向將資本交給數量不多，但能穩定實現良好阿爾法收益的基金經理。
對沖基金收費結構成為焦點——費用問題已成為投資者關注的焦點，并且在很大程度上決定了最終資產配置。投資者一般要為對沖基金投資分別支付1.59%的管理費和17.69%的業績獎金。四分之三受訪者表示會與基金經理協商費用問題，其中占比最多的是養老基金投資者。投資者希望降低費用，建立更符合自己投資組合需要的費用結構。此外，投資者還希望設置最低可接受費率，管理費能隨資產規模增長而遞減。
量化投資策略將在沖基金投資組合中發揮更大作用——采用量化投資策略的投資者數量繼續呈上升趨勢。79%的受訪者都采用了系統性策略，在去年70%水平上進一步提高。此外，近半數受訪者計劃在2017年提升其量化投資在組合中的比重。調查結果還顯示，投資者歡迎更加多樣化的量化投資策略。系統性策略占據了最受歡迎十大投資策略中的五個席位，而去年僅占三個。
全球宏觀策略最受歡迎——今年調研發現，判斷型宏觀策略(discretionary macro)是最受受訪者關注的策略。按凈值計算，27%投資者計劃在未來十二個月增加對該策略的使用。此外，調研發現與去年相比，投資者對量化宏觀策略(quant macro)的關注度也明顯增加，該策略從去年的第12位升至今年的第3位。
投資者對另類貝塔、風險溢價解決方案使用度提高——采用另類貝塔(alternative beta)、風險溢價策略的受訪者占比已增至26%，而這一比例在去年和前年的水平分別為20%和15%。養老金是該趨勢的主要推動者，近半數養老金受訪投資者目前已在投資中包括了另類貝塔、風險溢價解決方案，這一比例在去年調查基礎上幾乎翻番。
知識拓展：
調查作用
調查報告具有針對性、真實性、論理性、典型性和時效性，起到了解、剖析事物的本質及其發展趨向，對于解決問題具有積極的作用。
主要特點
有以下幾個特點：
(一)寫實性。調查報告是在占有大量現實和歷史資料的基礎上，用敘述性的語言實事求是地反映某一客觀事物。充分了解實情和全面掌握真實可靠的素材是寫好調查報告的基礎。
(二)針對性。調查報告一般有比較明確的意向，相關的調查取證都是針對和圍繞某一綜合性或是專題性問題展開的。所以，調查報告反映的問題集中而有深度。
(三)邏輯性。調查報告離不開確鑿的事實，但又不是材料的機械堆砌，而是對核實無誤的數據和事實進行嚴密的邏輯論證，探明事物發展變化的原因，預測事物發展變化的趨勢，提示本質性和規律性的東西，得出科學的結論。
寫作方法
調查報告一般由標題和正文兩部分組成。
(一)標題。標題可以有兩種寫法。一種是規范化的標題格式，即“發文主題”加“文種”，基本格式為“××關于××××的調查報告”、“關于××××的調查報告”、“××××調查”等。另一種是自由式標題，包括陳述式、提問式和正副題結合使用三種。陳述式如《東北師范大學碩士畢業生就業情況調查》，提問式如《為什么大學畢業生擇業傾向沿海和京津地區》，正副標題結合式，正題陳述調查報告的主要結論或提出中心問題，副題標明調查的對象、范圍、問題，這實際上類似于“發文主題”加“文種”的規范格式，如《高校發展重在學科建設――××××大學學科建設實踐思考》等。作為公文，最好用規范化的標題格式或自由式中正副題結合式標題。
(二)正文。正文一般分前言、主體、結尾三部分。
1.前言。有幾種寫法：第一種是寫明調查的起因或目的、時間和地點、對象或范圍、經過與方法，以及人員組成等調查本身的情況，從中引出中心問題或基本結論來;第二種是寫明調查對象的歷史背景、大致發展經過、現實狀況、主要成績、突出問題等基本情況，進而提出中心問題或主要觀點來;第三種是開門見山，直接概括出調查的結果，如肯定做法、指出問題、提示影響、說明中心內容等。前言起到畫龍點睛的作用，要精練概括，直切主題。
2.主體。這是調查報告最主要的部分，這部分詳述調查研究的基本情況、做法、經驗，以及分析調查研究所得材料中得出的各種具體認識、觀點和基本結論。
3.結尾。結尾的寫法也比較多，可以提出解決問題的方法、對策或下一步改進工作的建議;或總結全文的主要觀點，進一步深化主題;或提出問題，引發人們的進一步思考;或展望前景，發出鼓舞和號召。
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